这就像一个公司如果面临好的成长机会，今年发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

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考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，首次时隔本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，首次时隔即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。白芝浩规则是基于债权，现身中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

在伦敦经济学院，福彩我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、福彩默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

从货币是国家股权资本的视角看，再开国家发行货币就像企业发行股票。后来当其中一些国家（如希腊、今年意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

在金融危机时，首次时隔如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，现身本书重点关注货币供给分析。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，福彩而在本书的框架中，福彩我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。而有些公司数次或者多次增发股票后，再开其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。